“Cemig passa por metamorfose societária” (Fonte: Relatório Reservado)

“O governo de Minas Gerais e a Andrade Gutierrez vão promover uma metamorfose societária na Cemig. A operação vem sendo estudada há pelo menos três meses. O objetivo é a migração da companhia para o Novo Mercado da Bovespa e a consequente possibilidade de buscar recursos em condições mais vantajosas. Por trás da mudança está a disposição do governo mineiro e da Andrade Gutierrez de capitalizar a Cemig para novas aquisições, inclusive no exterior. As negociações em curso preveem três etapas. Na primeira delas, a Andrade Gutierrez se compromete a vender 7% das ações ordinárias, reduzindo sua participação para 25% do capital votante. Pelo roteiro que está sendo traçado, o governo mineiro abrirá mão do direito de preferência sobre as ações da empreiteira, permitindo que os papéis sejam ofertados em mercado. 

A operação deverá ocorrer ainda neste semestre. O passo final será a conversão das preferenciais em ordinárias. 

Consequentemente, haverá um aumento de capital que será acompanhado pelos acionistas majoritários. No caso do governo de Minas Gerais, sua participação no aporte é inexorável. Hoje, o estado está no limite do limite do controle, com 51% das ordinárias. O modelo encontrado para o aumento de capital, sem diluição da participação, resolverá o problema do governo, que permanecerá no controle. A expectativa dos acionistas é que a melhora dos padrões de governança ajude a reduzir substancialmente o custo de captação da Cemig. 

A empresa já tem uma operação arquitetada para o segundo semestre. A estatal pretende emitir entre US$ 1 bilhão e US$ 1,5 bilhão de debêntures não-conversíveis. Os recursos darão mais musculatura para que a Cemig avance em antigos projetos de aquisição. Na mira, o Grupo Rede e a eventual privatização da Cesp. Todas as próximas compras serão feitas por meio de Fundos de Investimento em Participações, a exemplo dos recentes movimentos da empresa na área de transmissão. Esta é a forma encontrada pelo governo mineiro e pela Andrade Gutierrez para escaparem das amarras de financiamento inerentes a uma companhia estatal.”

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